北京首放实战掘金报告(4.1)
首放掘金报告一：【首放研报龙虎榜】（2008年3月31日）
, R- G2 ^7 }! U# M! V( w- y重点防范强势题材股大面积补跌
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一、 首放视点：蓝筹股转强能否带来新的变盘契机？短期值得耐心观察。* i' e2 c/ t8 V- N' \- }! G+ W$ z
由于预期中的救市利好并未兑现，创投、航天军工等强势题材股出现大跌，
- P5 Z* c, ~/ f, f8 q而钢铁、汽车等前期相对抗跌的蓝筹板块也出现大跌，拖累周一市场再度下跌。不过，中国石化、中国平安、工商银行等超级权重股走势坚挺，那么，这种前期超跌弱势权重蓝筹的转强，与强势题材股大跌现象的出现，是否意味着新的变盘契机将出现呢？
5 C$ @) w7 q, e 要回答这个问题，首先，就要搞清楚再融资、大小非解禁、新股等扩容等因素，是引发本轮阶段性大跌的根本原因，尤其是大小非解禁造成的大扩容预期，是造成市场持续下跌的关键因素。在这些扩容的根本原因和引发市场下跌的关键因素，在政策层面没有个新的说法和改变之前，短期这种蓝筹股转强，虽然可以展缓股指下跌速度，甚至在一个交易日内还有可能大幅上拉股指，但是却很难扭转市场中期调整的弱市。
" T3 j4 d' T# h% [0 r其次，这些超跌蓝筹股短期转强，不外忽受三方面因素支撑，第一，很多权
! t8 ~" U$ H# H8 d* L& y重蓝筹从去年10月底就提前见顶回落，在经过持续大跌后，提前见到阶段低点，也在情理之中，第二，近期有关方面新批29只新基金，部分基金进入建仓期，吸纳超跌蓝筹，也会造成超跌蓝筹股短期转强。第三，这些权重蓝筹阶段性跌幅巨大，过度超跌引发部分基金回补盘的出现，也会刺激短线止跌转强。/ M7 c; S) P) l' j$ P: C
从对市场影响的角度看，权重蓝筹股短期转强，有利于缓解股指下跌压力，在乐观预期下，这可能是股指短期逼近自然底的又一重要征兆。但是，投资者还是应注意到，如果政策面没有大的实质性利好护盘，在目前两市缩量的情况下，蓝筹股转强很难持续太长时间，对市场产生的向上推动作用也会较为有限。这就意味着蓝筹股转强虽然发出了市场接近市场阶段大底的重要信号，但也看相关政策、成交量等重要因素配合情况，只有三者之间和谐配合，市场才有可能出现真正的变盘契机。 ( \, B4 W3 [$ Q% f* O' F5 y1 g
二、调研信息及板块、行业研究动向：重点防范强势题材股大跌风险。
+ K1 i& |/ i9 g9 E$ n% D周一钱江生化、复旦复华、同济科技、贵航股份、西飞国际等一批创投、航天军工、农化等强势题材股跌停，对市场造成较大打击。显示在超跌权重股
, }4 t; e$ N1 f2 i" k- ~$ f7 X9 i9 r经过长期下跌，纷纷跌出投资价值，阶段性释放下跌风险较为充分后，开始逐步受到增量资金关注。而权重蓝筹与题材股之间，往往存在跷跷板的资金争夺效应，导致有资金撤出这些强势题材股，强势题材股补跌短期看仍将延续。这意味着短线一些题材股仍然面临大幅下跌风险，对市场有可能带来新的冲击和考验。
9 f+ C3 a% l J( V+ |对于要防范强势题材股补跌，在操作上可注意三点：第一，那些从去年10月份以来，阶段跌幅小于50%的题材股，短期仍有较强补跌动能，短期可重点规避；第二，刚刚放量跌停的强势题材股，短线惯性下跌的动能往往较为充沛，投资者应注意规避，不宜抢反弹。第三，创投、航天军工等前期热门强势题材股，随着创投部分龙头型品种二次造顶结束，大资金撤离意愿较为强烈，可能会面临阶段性调整，期间或有短线大幅反弹，但进一退二震荡向下趋势可能会较为明显，投资者逢高及时采取进出措施较为重要。
3 _% B3 s% u' ]三、盈利预测：西飞国际（000768）：周一跌停，带动航天军工股大幅下跌。首放研究所研究报告认为：预计公司08年、09年每股收益分别为0.5元、0.75元，08年市盈率已达47.8倍，估值偏高，短期有继续惯性探底要求，短线规避。
8 f- M& A$ \+ g. k6 c& ~四、投资评级：新合成（002001）：周一出现大幅下跌，天相投资研究报告认为：维生素价格普涨推动盈利能力提升：截止 07年底，VE、VA、VH报价分别为105元、128元和300元，同比上涨133%、22%和122%，收入除VE小幅上涨6.37%外，VA、VH下降1.15%和4.54%，毛利率小幅上升了6.9、0.56、10.73个百分点。这主要是由于公司与客户签订长单供货协议（3-6个月）较多，提价后供销合同大部分将于08年执行。公司虾青素产能全球第三，07年中期开始供货，以100美元/公斤、30%毛利估算，虾青素贡献利润不低于4000万元。盈利预测及评级：预计公司08年-09年的EPS分别为2.51元和2.30元；给予“增持”评级。5 c3 O6 F5 J. [ h
首放认为：尽管中期业绩预期乐观，只是周一显示强势股大幅补跌势头明显，短期技术性调整压力较大，短期规避。
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首放掘金报告二：【趋势乾坤】（3月31日）; X9 }+ H# u* Y
耐心等待阶段大底出现. H1 U0 B$ w* V% F% z
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一、大势研判：强势股杀跌市场或将再度探底。
& h* v. d! s4 }7 q1、明日预测：惯性探底后震荡。由于周末消息面继续保持平静，导致周一股指大幅低开，后虽震荡回升，但无奈创投等题材股出现大幅下跌，拖累股指继续探底。明日如无实质性护盘消息，股指惯性探底的可能性很大。
/ ]- D: ?3 P& N2、①股指波动范围：3300-3620点；$ j8 A5 m* i$ m& V
②运行方式：惯性探底。
. F; S, z+ X2 z+ K③大势关注焦点：第一，密切关注政策面变化，；第二，关注中国石油、中国平安、万科等权重股表现，尤其是金融、地产等权重股走势，将对股指产生重要影响；第三，市场处于弱市，股指如向上，5日、10日均线。
% ^8 V$ U7 a9 [6 x3、短、中线趋势：市场仍处于下降探底趋势之中，只是权重蓝筹股转强，在一定程度上使投资者重新看到市场再度变盘新契机。在强势题材股杀跌动能充分释放之后，大盘短期见底可能性大大增加，投资者可耐心等待市场阶段底部的出现。
: |5 p* O/ S1 W: H二、主力动向剖析：强势题材股大跌使市场再度面临考验。2 E* e) M0 u4 l: H4 o9 T
1 、多头主力动向剖析：中国平安、中国石化、工商银行等超跌权重股出现转强迹象，对延缓市场下跌起到一定积极作用；其他热点相对较为凌乱，两市上涨个股仅158家，市场仍处于弱市。
; Y8 j& L! {% Z$ }2 B& T 2、空头主力动向剖析：创投、汽车、航天、钢铁等板块大幅杀跌，尤其是创投、航天军工等强势题材股出现大跌，对市场人气打击较大。由于很多强势题材股短线作空动能仍有待释放，在政策面平静的情况下，市场低位震荡格局将延续。
+ T& B; z% s; A1 k- J三、操作策略：市场走势疲软，而强势题材股大面积杀跌，显示市场股价结; K/ _! {+ \* \" l) c
构调整，导致新的作空能量需要释放，有可能给市场带来新的剧烈震荡。投资者在操作上应重点规避强势题材股的杀跌风险，对于调整充分优质蓝筹股的反弹，可适当关注其中潜力品种的投资机会。/ ]! W- g( V& H8 U. [8 o) [/ W
四、实战淘金池：无。) W8 c( ^# q5 h! i. T
掘金报告三：焦点透视（3月31日）
7 X3 O/ M4 Q* l0 K) A$ X$ H* t+ X二季度多方将采取稳步反攻的策略3 J$ R" R8 U) n) ~% {/ A# } w
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* W' O9 D; p7 I( R" ^6 [3 P由于上周末没有预期的利好政策的出台，投资者的失望情绪快速蔓延，沪指直接低开低走，再度跌破3500点，虽然盘中多方一度凭借大盘蓝筹股进行了抵抗，但是成交量没有配合，沪市金额只有686.4亿元，而这种量能是不能支持权重股全线上扬的，最终沪指以一根长上影线的十字星收盘，同时前期的强势股大面积补跌，跌停个股数量增多，超过70多只个股达到了跌停，表明越来越多持股者失去了耐心，加入到了抛售的行列，我们认为，后市沪指仍将继续向下探底，但空间不大，在近期有望呈现箱体震荡的格局。
9 H$ A6 }) {$ }" v7 g焦点一：二季度多方将采取稳步反攻的策略。
4 Y2 |, Y, v1 I0 u9 s2 ~0 ?从基本面上看，2007年报公布已经进入尾声，统计显示，2007年上市公司业绩增长接近六成，而且2008年一季度的业绩快报也将随即展开，据预测，一季度的业绩增长幅度也将在40-50%附近，那么在这种快速经过连续深幅下跌之后，沪深300指数2008年动态市盈率下降到23倍左右，也就是说市场的估值已经进入合理区域。这决定了股指在短期内继续下跌的空间有限。再从资金面上看，自2月1日股票型基金重新“开闸”以来，证监会已经新批29只基金，其中绝大部分都是股票型基金。经过前期的发行募集，部分基金已经进入建仓期。新发基金预计将给市场带来1000亿左右的增量资金，这些增量资金也必然会对市场产生相当强的支撑。最后从外围市场分析，全球股票市场对美国次级债危机的消化将暂告一段落。二季度海外股票市场运行趋势可能由此前的极度悲观转为有利。综上所述，我们认为，在即将到来的二季度的行情中，多方将采取稳步反攻的策略，对前期的大幅下跌进行修正。2 a9 q+ f( u/ V, G4 t9 w& @
焦点二：大盘蓝筹权重股轮番进入反弹格局。4 @( x3 X% i! r5 a) b" P
市场已经出现较为明显的热点风格转换的迹象。万科、工行、中石油等权重股，甚至连中国平安、中国人寿等都大幅上扬，可以得出结论，大市值品种经过一轮大幅暴跌之后开始回暖，虽然现在还无法界定这是一次短线行为还是中线行为，但至少是一个值得关注的现象，是有利于指数的运行的现象。而大盘权重股的整体走强的原因则主要是受到市场有关“股指期货已经上报高层审批”的传闻影响，而从逻辑上分析，如果推出股指期货，那么大盘权重股肯定会有一波行情，再加上目前这一板块普遍中期技术严重超跌，存在向强强力的反弹动力，因此在跟风盘的推动下，权重股出现反弹也是在意料之中的。但是对于大盘权重股的这种反弹，投资者在目前仍必须以谨慎策略应对。因为蓝筹股所需要的资金量较大，所以在成交量逐步猥琐的大背景下，期望蓝筹股出现全面的上扬是不可能的，而只能是采取轮番的走强，一个版块走强，另一个版块就要调整，只有这样，才能维持指数的强势。- E4 f d# w! G" [; e
焦点三：强势题材板块个股面临大范围补跌。$ K4 F$ T2 N& z4 ~: }; m
由于失望情绪的蔓延，转而看空的资金不断增多，越来越多的持股者加入到了抛售的行列，个股全面普跌，强势股大面积补跌，而且跌幅加大，龙头个股技术形态恶化，尤其是中期形态极为严重，一切都预示着本轮中期调整的性质。跌停个股出现了明显的增多，创投、新能源类的个股在其中占去了主要部分。这种走势表明市场的人气已极度低迷，不管会有怎样的救市政策出台，其对市场的提振作用都会相当有限。毕竟目前影响市场的不利因素是多方面的，不论宏观面还是资金面上的问题都是很难通过某种手段有效对治。因此，在近期投资者必须降低强势板块行业的仓位，回避补跌的风险，规避系统性杀跌的风险。$ S5 u! b8 a" c+ u
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掘金报告四：实战策略（3月31日）
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政策变化 1，温 家宝指出政府会促进股市平稳健康发展；2，证监会称基金应维护市场稳定；3，基金去年收入创历史新高为1.17万亿；4，国际米价达20年来最高；5，一季度央行正回购操作量创新高；6，亚太主要股市普跌；
9 C6 L4 k! o5 V0 d5 T大盘运行 今天沪指直接跳空低开，投资者失望情绪大面积蔓延，跌停个股增多，题材强势股补跌开始，但权重股出现止跌迹象，因此后市沪指仍将继续向下探底，但空间不大，在近期有望呈现箱体震荡的格局。
R. e. e' r6 V6 h$ y+ z' O策略分析 投资者必须降低强势板块行业的仓位，回避补跌的风险，规避系统性杀跌的风险，可以少量参与超跌蓝筹股的反弹机会。
) `, Z m: K% G: R$ c1 H5 t潜力板块7 D: S0 ~7 `+ V7 o; v7 l D
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综合分析 银行股：中期进入大箱体，投资者可高抛低吸。兴业银行、招商银行
- _# E/ ?" y9 u+ c- f; D, m 地产股：率先止跌企稳，进入中级行情。深万科、保利地产，金融街
4 a% W( z3 ?( i0 ^9 B 煤炭板块：基金抱团取暖，逢低可中长线建仓。金牛能源，兖州煤业，山西焦化; x$ q; b3 b; q9 t1 w
医药板块：关注调整之后的中长线机会。( M/ |' m, ~( W4 a) H
钢铁：中期调整到位，逢低关注，短线不追涨。* y% ~$ S; ?/ x7 T" n% R. v
港口：前期跌幅较大。振华港机。中海发展
